I sistemi di regolamento lordo in tempo reale (in inglese real-time gross settlement, acronimo RTGS) sono sistemi di trasferimento di fondi nei quali il regolamento dei pagamenti tra banche avviene in moneta di banca centrale, in modo continuativo e su base lorda, trattando cioè ogni operazione singolarmente, senza compensarla con altre. Dall'inizio degli anni novanta tali sistemi sono divenuti la soluzione standard per il regolamento in moneta di banca centrale dei pagamenti interbancari di importo elevato.
Nell'Eurosistema il sistema di regolamento lordo in tempo reale è T2.
Storia Il primo sistema a presentare le caratteristiche del regolamento lordo in tempo reale fu il Fedwire statunitense, le cui origini risalgono al 1918, quando la Federal Reserve realizzò una rete di comunicazioni telegrafiche tra le proprie banche; nei primi anni settanta il sistema fu trasferito su base elettronica.
Nel corso degli anni ottanta diversi paesi dell'Europa occidentale adottarono sistemi di questo tipo: la Danimarca nel 1981, i Paesi Bassi nel 1985 e la Svezia nel 1986, seguiti da Svizzera e Germania nel 1987 e dal Giappone nel 1988; l'ultimo paese a dotarsene in quel decennio fu l'Italia, nel 1989. Nel 1990 i governatori delle banche centrali del Gruppo dei Dieci istituirono un comitato permanente sui sistemi di pagamento e di regolamento (CPSS) e nei primi anni novanta l'adozione proseguì al ritmo di circa un paese all'anno. Se nel 1985 solo tre banche centrali disponevano di un sistema RTGS, alla fine del 2005 il loro numero era salito a novanta.
Dai primi anni novanta i sistemi RTGS divennero la soluzione standard per il regolamento dei pagamenti interbancari di importo elevato in moneta di banca centrale.
Funzionamento In un sistema RTGS le operazioni sono regolate singolarmente e in via definitiva man mano che vengono elaborate, senza attendere scadenze prestabilite, a condizione che la banca ordinante disponga di fondi sufficienti o di credito presso la banca centrale; il regolamento si fonda sul trasferimento di moneta di banca centrale e fornisce così finalità infragiornaliera per i singoli trasferimenti.
Quando la banca ordinante non dispone di fondi sufficienti, il sistema può respingere l'ordine e restituirlo al mittente, trattenerlo in una coda centralizzata fino alla disponibilità dei fondi, oppure regolarlo mediante credito infragiornaliero concesso dalla banca centrale.
Grazie al trasferimento definitivo e continuativo della moneta nel corso della giornata, i sistemi RTGS riducono o eliminano i principali rischi interbancari connessi al regolamento: i ritardi di regolamento tendono ad annullarsi, con conseguente contenimento del rischio di regolamento e dei rischi di liquidità e di credito. Costituiscono inoltre una base per i meccanismi di consegna contro pagamento (delivery versus payment) e offrono un potente strumento di riduzione del rischio sistemico: proprio il contenimento di quest'ultimo è stato spesso il motivo principale per cui molte banche centrali hanno adottato sistemi RTGS per i pagamenti di importo elevato.
Regolamento netto e regolamento lordo I sistemi di trasferimento di fondi si distinguono in sistemi a regolamento netto e sistemi a regolamento lordo. In un sistema a regolamento netto la posizione di ciascun partecipante è calcolata, su base bilaterale o multilaterale, come differenza tra il valore complessivo dei trasferimenti ricevuti e quello dei trasferimenti inviati; il saldo netto viene regolato a scadenze prestabilite, di norma al termine della giornata operativa (regolamento netto a tempo prestabilito, DNS). In un sistema a regolamento lordo, invece, il regolamento avviene operazione per operazione, senza compensare le partite a debito con quelle a credito. La distinzione riguarda la forma del regolamento e non quella della trasmissione e dell'elaborazione: molti sistemi a regolamento netto trasmettono ed elaborano i pagamenti in tempo reale, ma li regolano comunque su base netta a intervalli discreti.
Rispetto ai sistemi a regolamento netto, il regolamento lordo elimina l'intervallo tra i cicli di compensazione e riduce così il rischio di regolamento, a fronte però di un maggiore fabbisogno di liquidità infragiornaliera, che deve essere disponibile per coprire ogni singolo pagamento. Per contenere tale costo, alcuni operatori hanno introdotto meccanismi di risparmio di liquidità e sistemi ibridi.
Per questa ragione i sistemi RTGS sono impiegati soprattutto per i pagamenti interbancari di importo elevato, mentre i pagamenti al dettaglio, caratterizzati da volumi assai maggiori, continuano a essere trattati con sistemi di compensazione basati su elaborazioni batch.
Il sistema europeo: T2 Nell'Eurosistema il sistema di regolamento lordo in tempo reale è T2, gestito dalle banche centrali dell'area dell'euro. In T2 gli ordini di pagamento sono regolati uno per uno, in modo continuativo e in moneta di banca centrale, con finalità immediata e senza limiti minimi o massimi di importo; il sistema è entrato in funzione nel marzo 2023, sostituendo il precedente TARGET2.
Note
Bibliografia
Voci correlate Sistema di pagamento Compensazione (finanza) T2 (sistema di pagamento) TARGET2 Rischio di regolamento
Categoria:Strumenti di pagamento