Charlotte Bobcats W 2004 roku, Wallace został wybrany przez Charlotte Bobcats, podczas expansion draft. Wallace dobrze zaczął sezon notując między innymi 11,1 punktu i 5,5 zbiórki na mecz. W sezonie 2005-2006, przed kontuzją, notował jeszcze lepsze statystyki, odpowiednio: 14,5 punktu oraz 7 zbiórek na mecz. Dodatkowo znalazł się w TOP10 najlepszych graczy NBA pod względem skuteczności rzutów z gry (54,14%), pod względem bloków (2,2 na mecz) oraz pod względem przechwytów (2,44 na mecz). Odkąd NBA zaczęło zaliczać bloki do protokołu pomeczowego w 1973 roku, tylko dwóch graczy (David Robinson i Hakeem Olajuwon) w historii zdobywało średnio powyżej 2 bloków i 2 przechwytów na mecz w pojedynczym sezonie.
W ciągu dwóch pierwszych sezonów spędzonych w Charlotte Bobcats, Wallace opuścił łącznie 39 meczów.
23 lutego 2008 roku, Wallace podczas meczu z Sacramento Kings doznał wstrząśnienia mózgu po uderzeniu łokciem w twarz przez Mikkiego Moore’a. Było to jego czwarte wstrząśnienie mózgu, od przejścia do Charlotte Bobcats. Niestety tym razem, nie było wiadomo, kiedy zawodnik powróci do czynnej gry. Szczęśliwe Wallace wrócił do gry przed końcem sezonu i poprawił swoje rekordy punktowe w ilości zdobytych asyst i punktów.