and Gerard Debreu (1954), „Existence of an Equilibrium for a Competitive Economy,” Econometrica, Vol. 22, No. 3 (Jul., 1954), s. 265–290.. Ponadto możemy oddzielnie przeanalizować decyzję inwestycyjną firmy i decyzję o zużyciu/oszczędności właściciela (twierdzenie o separacji Fishera)Fisher, Irving (1930), „Theory of Interest: As determined by impatience to spend income and opportunity to invest it,” New York: Kelley and Millman.. Oprócz tego, nawet w przypadku ryzyka upadłości, wynikający z tego optymalny wybór firmy będzie skuteczny, ponieważ podwyżka stóp procentowych pozwoli wykryć ryzyko upadłości. Dlatego możliwość niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę nie jest główną siłą napędową, która prowadzi do niedoskonałych rynków kapitałowych.
Informacja asymetryczna Główną cechą rynków finansowych, prowadzącą do niedoskonałości, jest asymetria informacji między kredytobiorcami, a kredytodawcami. Widzimy dwa główne rodzaje asymetrii informacji na rynkach kapitałowych: